一道新能IPO：盈利前景不明 递表前公司实控人套现5500万元

　　中国网财经3月8日讯(记者单盛群 刘小菲)日前，一道新能源科技股份有限公司(以下简称“一道新能”)创业板IPO审核状态变更为“已问询”，国金证券为其保荐机构。

图片来源于网络，如有侵权，请联系删除

　　一道新能成立于2018年8月，是一家以高效光伏电池、组件研发、生产、销售为引领的多场景光伏应用生态解决方案提供商。

　　此次一道新能拟投资总额为58.13亿元，将投入募资25亿元，其中20亿元用于“年产14GW N型TOPCon高效单晶电池和20GW高效单晶组件项目”、5亿元用于补充流动资金。

　　需要注意的是，在全球光伏市场需求放缓、供应链价格竞争加剧的大背景下，一道新能面临着产品结构单一、净利润不稳定、市场红利已过未来盈利趋难等问题，或对公司IPO构成掣肘。

　　市场红利已过 未来盈利趋难

　　一道新能主营业务为光伏组件和电池片的销售、受托加工服务、电站工程EPC和发电业务。根据InfoLink Consulting数据统计，2023年上半年一道新能组件出货量位列全球第9位。公司主要通过向下游光伏组件企业销售光伏组件、电池片实现收入和利润，主要客户包括晶澳科技、隆基绿能等下游企业。

　　依托此前光伏行业景气度的提升，2020-2022年及2023年上半年报告期内，一道新能营业收入规模持续增长，各期分别实现收入7.36亿元、18.94亿元、86.06亿元和94.54亿元，2020-2022年复合增长率为242.05%。但同期归母净利润波动较大，分别为2180.55万元、-1.47亿元、2.03亿元和5.81亿元，其中2021年出现亏损。

　　对此，一道新能在招股书中称，2021年度受硅料价格阶段性上涨带动硅片价格提升的影响，公司原材料采购价格涨幅远超产品销售价格涨幅，主营业务毛利率由2020年度的13.14%下降至2.21%，降低10.93个百分点，使得2021年度出现亏损。

　　利润的较大波动也反映出一道新能存在产品结构较为单一的风险，光伏组件和电池片是其主要核心产品，报告期内合计收入占主营业务收入的比例分别为84.76%、98.13%、99.10%和99.51%。

　　值得注意的是，近两年光伏厂商一拥而上、重复建设明显，导致光伏赛道拥挤、出现产能过剩之势，也使得光伏产业链中的组件价格呈现波动式持续下跌。根据去年11月6日，中国能建2023年光伏组件采购开标公告显示，此次招标中，P型组件最低投标价仅0.9403元/瓦，N型组件最低投标价1.0032元/瓦(均不含运费)。

　　此外，招股书显示，一道新能2023年上半年的P型组件销售单价1.51元/W，同比下滑12.4%；N型组件销售单价1.6元/W，同比下降16.74%。核心产品价格走低，加之单一的产品结构导致公司应对产业链上下游波动的抗风险能力不足，一道新能未来两年盈利下行压力仍然较大。

　　实控人递表前套现5500万元

　　一道新能在短短6年时间成为光伏界的黑马，离不开各个战投方的鼎力相助。2020-2023年，一道新能共获得了七次增资，估值从5.51亿元增至77.46亿元，被拉升了13倍。

　　需要指出的是，在一道新能进行最后一轮融资时，公司现有全体股东于2023年6月签署了《关于一道新能源科技股份有限公司之股东协议》(以下简称“现行《股东协议》”)，约定了一道新能实际控制人的回购条款，而一道新能不存在回购义务。此外，部分股东享有对股权转让的限制、优先购买权、优先出售权、优先认购权、反稀释权、优先清算权、最惠条款、知情权和监督权、董事/监事委派权、特定事项的一票否决权等其他特殊股东权利。

　　现行《股东协议》约定，实控人回购条款及投资方享有的其他特别权利自一道新能向中国证监会或证券交易所(或海外类似监管机构)递交上市的申报材料并获得受理通知书之日起特殊股东权利条款自动终止。

　　但是，如果一道新能暂停或放弃合格IPO或撤回合格IPO的申请或合格IPO未获批准或合格IPO虽获有权证券机关批准，但在有权证券机关规定的时限内未能完成在证券交易所的上市交易，则特殊股东权利条款将自动恢复其完全效力并视为从未终止或中止。

　　此外，递表前，公司实控人刘勇(新加坡籍)及其一致行动人范凯晨还进行了转股套现。

　　2022年12月，刘勇以14.64元/注册资本的价格分别向上海凰盟、南京展优、深圳保业、深圳汇智、裕永能源、甘肃九虹转让了发行人前身一道新能源科技(衢州)有限公司102.47万元出资额、136.63万元出资额、47.82万元出资额、20.49万元出资额、34.16万元出资额和34.16万元出资额，合计套现5500万元。范凯晨以14.64元/注册资本的价格向南京展优和厚纪资本转让了一道有限68.31万元和204394万元出资额，合计套现4000万元。

　　对于一道新能IPO的进展，中国网财经记者将持续关注。

(责任编辑：邢楠)

推荐阅读：

国家统计局：2023年全年国内生产总值1260582亿元 比上年增长5.2%

德勤：上交所深交所仍是今年全球前两大的新股上市目的地，预计明年北交所将吸引更多新股上市

今年港股上市公司回购接近1200亿港元创新高 明年修复行情或可期待