每经记者 任飞    每经编辑 彭水萍

今年以来，债券基金持续受到市场关注，特别是短持有期债券基金屡次出现提前结束募集的情况，完成募集规模十分可观。但近期已有此类基金调整募集期，比如长盛利鑫90天持有期纯债延长了募集期。

从业内反馈来看，虽然此类基金正在填补短期理财资金的投资需求，且低利率时代下的投资体验相较其他固收产品较优。但客观来说，持续引入的增量资金也在打压优质债券的投资性价比，有观点认为，需要警惕火爆的债基营销对市场带来的影响。 

短持有期债基出现募集期延长

从“固收+”基金到中短债基金，再到短期持有债基，债券型基金市场的产品热度在过去一年中发生较大的变化，尤其今年二季度以来，一众短期持有债基在市场当中受到关注，很多基金提前募集并且完成募集规模较大。

然而，近期却出现了此类基金募集期延长的案例。5月28日，长盛基金发布公告显示，旗下长盛利鑫90天持有期纯债将调整募集期，由原定截止日期5月31日延长至6月7日。这也是一只短期持有债基，而在此前这类型产品的募集效率很高。

举例来看，此前天弘工盈三个月持有期债券基金、南方稳福120天持有债券基金、鹏扬永利90天持有期债券基金等均提前结束募集；国寿安保利率债三个月、国泰泰合三个月等募集规模都接近70亿份及以上，泉果泰然30天持有首发募资41亿元，有效认购户数达11197户。

针对此类基金的特点，持有期较短与其他债券基金有所不同，不仅相较于无持有期限制的债基在规模稳定性上更有保障，而且也在满足一些短期理财资金的配置需求。

有分析指出，短持有期债基表现出较为稳定的风险收益特征，收益率高于货币基金，且底层资产具有一定的流动性，受到越来越多投资者关注。另一方面，在利率不断下调的当下，短期银行理财资金的配置受到冲击，而短持有期债基却为其提供了另一种选择。

因此，基金公司也在积极布局相关产品的发售。Wind统计显示，截至5月28日，今年以来共有101只纯债基金开启募集（统计短债基金及中长期纯债基金），有49只的持有期限制在30天至六个月不等。

债基营销火爆，或导致投资性价比下降

对于债基的火爆，相关数据已经体现得非常透彻，但需指出的是，对于一些交易所债券来说，价格的浮动本身也会带来到期收益率的变化，尤其是对一些稀缺和优质的债券来说，不断推高债券的价格也是其投资性价比降低的开始。

今年4月，中国基金业协会统计的数据显示，股票基金新增51只，净值增加了859.39亿元；混合基金增加了15只，净值增加了680.88亿元；债券基金增加了39只，净值则大增4649.87亿元；货币基金没有新增产品，净值规模在3月份的基础上再次增加9426.6亿元。

相关数据已经在体现投资者偏好的降低，以及债券基金规模的大涨，然而从近期市场的情况来看，一些稀缺性、优质的债券屡次遭遇投机资金的短期炒作，无论是上周的特别国债，还是近期的地产债等，都是日内出现大涨，随后便出现套利性下跌的案例。

然而，对于一再热衷于债基营销的机构来说，或也与此前权益市场部分赛道估值高企却持续高举高打类似，增量的配置头寸仍需有更多优质债券进行配置，但短时间内一些优质债券持续受到资金的关注，势必也会使其到期收益率及投资性价比下降。

有投资界人士在同记者微信交流时就提到，市场供需平衡打破之后，就会产生偏移，单方面扩大债基产品投资，会削弱相关债基产品的回报率、增加其风险性。该投资界人士表示，“通过期限不同和产生的收益率波动差，进行套利却是很多资金的投机行为。”

特别针对于此前被资金抛售，却在近期出现大涨的地产债，该人士表示，在房地产政策不断推出时，房地产企业到底会不会彻底违约有不确定性，那么就出现了押注博弈的空间。或许短期套利有机可乘，单对于基金等稳健投资工具来说并非好的投资去处。

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