降息预期叠加短期调整 基金认为金价下跌时是布局黄金ETF良机

　　中国网财经9月11日讯(记者 张明江) 9月份美联储的议息会议被全球资本市场关注，美联储的利率政策变动会影响全球金融市场的预期，进而传导至各类资产的价格上。同时，还没等到美联储降息落地，外资巨头(桥水)就大举撤出黄金ETF，近一周来黄金基金回调，黄金投资再次遇见不确定性。

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　　技术上，国际金价暂时仍保持在2470美元~2532美元/盎司区域的震荡中，但连续两周未能突破历史纪录高点而收跌，本月9日，国际金价4周以来首度收于2500关口下方，显示震荡回撤有延续迹象。同花顺iFinD数据显示，截至9月10日，黄金ETF近一周净值平均下跌0.04%，白银期货ETF近一周下跌超2%，贵金属主题基金近一周来遇小幅回调。

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　　对于黄金投资，业内人士表示大家不必过于恐慌，近年来欧美资金对金价影响力降低，且从长期来看黄金的配置逻辑并没有改变。

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　　华安基金认为，自2022年以来，欧美黄金ETF持仓持续流出，但金价却与之背离，不断走高，一定程度上欧美资金对黄金的定价能力下降。

　　当前，亚洲资金对黄金的影响增大。世界黄金协会数据显示，亚洲地区基金流入黄金ETF约3.2亿美元，已经是连续第18个月实现流入(截至：2024.8.31)。

　　华安基金认为，但短期来看，外资撤出黄金ETF，可能加大金价波动。对黄金投资较为谨慎的投资者来说，若持有的黄金产品已经产生一定的回报，可以适当止盈，落袋为安。对想要布局黄金的投资者来说，可以在短期金价下跌时，逢低通过黄金ETF进行配置，但要注意少量多次建仓，不要一次性花完手里的筹码。

　　鑫元基金认为，21世纪以来，美联储三次主要降息周期中黄金表现亮眼，累计涨幅在10%以上。黄金在整个降息周期表现较好且持续。短期内市场对于美联储降息预期已经打满，多类资产波动幅度也进一步加大。同时，市场除了降息外，还存在美国大选、全球地缘冲突等变量扰动，预计短期内全球资本市场仍会反复。我们进行基金投资时，需要做好全球多元资产配置，进一步分散风险，在即将到来的降息周期里乘风而起。

　　博时基金认为，站在当前时点看，金价的三大利好因素犹在：1、海外经济体逐渐进入通胀环境，美元指数和实际利率或逐步向下。2️、从避险情绪看，地缘局势紧张并未实质性消除，逆全球化叠加大选之年，或抬高全球避险情绪。3️、“去美元化”共识正在加速形成，继央行购金量创下历史纪录之后，各经济体央行继续对黄金抱持积极态度。

　　诺安基金认为，美联储7月会议继续按兵不动，符合市场预期。美联储的声明对通胀的描述从“处于高位”变为“在某程度上处于高位”，对就业市场的评估从“保持强劲”转为“放缓”，政策重心从控制通胀转向同时关注通胀和就业。美联储主席鲍威尔发言表示，美联储在通胀和就业风险之间寻求平衡，就业市场有所降温，通胀取得明显进展但仍需强化信心，表示经济硬着陆的可能性低，强调不会考虑政治因素，9月可能首次降息，但决策将依赖整体数据而非单一数据。

　　诺安基金表示，我们前期认为未来美国劳动力市场数据对美联储是否降息影响显著，若就业市场超预期疲软，美联储或在9月开启首次降息。美国7月劳动力市场超预期走弱，我们认为基本支持美联储9月会议启动降息，后续降息节奏仍需结合经济数据及金融市场判断。未来美国长端利率或将维持下行趋势，仍有反复可能，从当前数值看短期下行幅度或有限。美联储启动降息后，美元指数走势需结合其他主要经济体的经济增速预期及货币政策。此前市场普遍预期美国经济增速温和放缓、美联储为预防式降息，此情形下预计降息落地后美元指数及国债收益率或较当前小幅修正。但如果美国经济超预期走弱或陷入衰退，美元指数、利率均有进一步下行空间，而市场风险偏好亦将迅速收敛，金融属性及避险属性均或支持金价进一步上行。另外还需考虑美国总统大选及中东地缘冲突造成的不确定性。建议投资者积极关注黄金价格走势。

(责任编辑：张紫祎)

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