麻绎文：Sora引爆文生视频！哪些赛道值得关注？

Sora的视频效果大大超越了此前文生视频的一些模型，比较符合真实世界的运行规律。除此之外，近期谷歌发布了新一代的Gemini 1.5模型，英伟达发布了Chat with RTX端侧大语言模型，大语言模型的发展还是日新月异的。随着越来越强劲的模型相继发布，人工智能大模型的商业化进展会不断加速，从而形成比较良性的循环。

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从人工智能发展的角度来看，首先受益的肯定是算力环节。不管是海外大模型的发展，还是国内科技巨头大模型的发展，当前最紧缺的肯定是算力。我们看到OpenAI发布的Sora模型，它提到的训练数据是互联网级别的。另外，当前市场可能会更加关注业绩的兑现性和成长性，像国内的光模块公司，在全球的技术竞争力还是比较强的，国产厂商在国际上能够占到60%以上的市场份额。全球的前10家光模块公司，国内能占到7家，也体现了国内光模块厂商的整体技术水平，这些光模块公司拿到北美科技厂商的订单确定性比较强。可以关注通信ETF（515880）。

除了新兴的AI需求之外，芯片的传统需求，从去年下半年以来，已经看到了一些复苏的迹象。去年11月份，全球及中国的半导体销售额的同比增速已经实现了由负转正，意味着大的半导体景气周期已经处在触底回升的阶段。另外，国产替代的长逻辑仍具有确定性。在芯片板块集体大幅调整之后，后续行情还是值得期待的。可以关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546）。

影视方面，不管是视频的直接生成，还是剧情的创作，未来都可以通过这样的文生视频大模型来制作，极大程度上节约了开发成本和时间。另外，根据国家电影局的统计数据，今年的春节档电影票房超过了80亿元，创下历史上春节档的最高纪录。后续还会有很多优质影片逐步上映，催化观影需求的爆发。再叠加人工智能大模型的发展，影视行业实际上还是具备不错的投资机会，可以关注影视ETF（516620）。

游戏方面，人工智能的发展，在制作端可以很大程度上能够节省游戏厂商的开发成本；另外，从游戏的玩法上来看，去年头部的一些游戏厂商也逐步落地了与AI结合的手游。其中，一些NPC能够实现智能交互的功能，为玩游戏的体验提供千人千面的效果，这对游戏玩家的体验是有很大的提升。从游戏行业自身的基本面角度来讲，自2023年以来，游戏行业基本面也呈现出景气修复的趋势。可以关注游戏ETF（516010）。

从投资的角度上来讲，当前位置可能已经是在性价比不错的阶段。从配置方向上来讲，可以关注人工智能产业链的几个方向，包括上游的光通信为代表的通信板块、 AI芯片为代表的半导体芯片产业；中游主要聚焦软件、计算机板块这样为代表的模型和数据板块；下游应用层面可以关注的落地比较快的方向，像影视以及游戏等等。

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