每经编辑 叶峰    

今日光模块板块强势上攻，带领通信板块全线上涨，通信ETF（515880）大涨逾5%，近5个交易日持续净流入超1.7亿元。

消息面上微软发布了一份全面好于预期的财报。公司在3月31日结束的2024财年第三财季实现营收619亿美元，净利润219亿美元，分别同比上升17%和20%。最受关注的Azure和云服务取得31%的营收增速，与AI有关的增速进一步上升至7个百分点。财报发布后，微软盘后上涨5%，对应市值增加1410亿美元。

北美云厂商加速算力布局。光模块含量超30%的通信ETF（515880）第一大重仓股中际旭创早盘涨幅近12%，第二大重仓股涨幅超9%，此外，新易盛涨幅逾7%，天孚通信涨幅逾5%，中信通讯、信维通信等跟涨。

算力全球化投资攀升，各大云厂商入局。云厂商层面，微软将在日本扩充数据中心，两年内将投入29亿美元资金，为数据中心配备适合人工智能开发和使用、能够进行大量运算处理的最尖端半导体。同时微软还计划在2025年底前投资32亿欧元（34 亿美元）在德国建设AI基础设施。

除此之外，谷歌母公司Alphabet宣布在欧洲AI领域投入巨资，抢在欧盟出台新的AI法规前重塑基础设施，云厂商全球化布局进程加速。沙特通信和信息技术部（MCIT）已启动一项180亿美元的计划，将在沙特王国建立一个大型数据中心网络。人工智能与算力发展呈现相辅相成、共同促进的作用，算力基础设施的建设有望在AI需求的不断催化下长期利好。

端侧AI逐步兴起，AI PC发展进程加速。英特尔将于2024年推出下一代英特尔酷睿Ultra客户端处理器家族，同时英特尔预计将于2024年出货4000万台AI PC。AI发展重心逐步向边缘侧迁移，端云协同模式的混合AI成为发展主流。AI推理算力的需求规模远高于AI训练，而混合AI可支持生成式AI的开发者和提供商利用边缘终端的计算能力实现降本增效，带来高性能、个性化、隐私和安全优势。随着AI大模型逐步下沉至终端，边缘侧算力的供给需求有望大幅增加，从而催化交换机、光模块市场的持续扩容。

基本面来看，通信板块一季度业绩向好。工业和信息化部近日发布通信业“成绩单”：1-2月份，电信业务收入同比增长4.3％，全国规模以上互联网和相关服务企业完成互联网业务收入同比增长7.6％，截至2月末5G移动电话用户达8.51亿户、超过4G用户数近1亿户，通信行业整体实现平稳起步。工信部有关负责人介绍，1-2月份，电信业务收入累计完成2923亿元，同比增长4.3％。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长14.4％。

国金证券研报指出，展望2024年，通信板块建议关注通信与计算加速融合下的新机遇，重点看好三个方向：一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为智能计算产业链、华为智能汽车生态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，关注运营商战略配置价值。

通信ETF（515880）是市场上含光模块比例最高的产品，光模块占比超30%，感兴趣的投资者可逢低布局借道通信ETF（515880）一键布局通信板块行业龙头股，享受通信行业发展带来的机遇。

（光模块占比数值为中证全指通信设备指数与wind光模块指数交集成分股占中证全指通信设备指数的比例，占比为30.1%，数据截至2024年3月4日。数据占比随市场变动而变动，仅供参考。）

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

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