每经编辑 叶峰    

坚定做多中国，广泛布局中国优质资产：

1、中国资产性价比凸显，全球资本的增配趋势已经开启。今年一季度的GDP增速已为全年奠定了良好开局，而且制造业景气度也重新站上了荣枯线。同时，外需增量对我国出口的拉动也在持续显现，继2月出口超预期后，4月出口增速再度超预期。而且4月国内重磅会议也对后续的经济发展给予了积极定调，预计全年经济将保持复苏态势。此外，从估值定价角度看，中国资产的估值性价比已经凸显，将近5%的实际增速预期仅对应着当下不足14倍的估值，这将进一步吸引全球资本进行增配。事实上，全球资本对中国资产的趋势性增配也已经开启。

2、上证综指广泛覆盖优质中国资产，对地方国企、中央国企的利润覆盖度分别达到79%和94%，指数的投资价值望稳步提升。以市值、分红、营收、利润多个维度看，上证综指的占比分别达到65.0%、74.8%、70.9%和79.6%，对A股资产具备了良好的代表性，这一特征在行业层面也得到了进一步的验证。此外，上证综指还集中覆盖优质国企，而上证综指正是A股国有经济的重要代表，对地方国企、中央国企的利润覆盖度分别达到79%和94%，对核心的中字头国企的覆盖度更是达到了97%。国有经济的“压舱石”战略地位预计将更为凸显，上证综指有望成为战略看多中国资产的重要抓手。

上证综指投资价值分析：

1、指数编制规则：“中字头”占比高。上证综指成分股数量较多，且“中字头”占比高。上证综指采用总市值加权法，指数成分股数量较多，前十大集中度较低，广泛布局中国优质资产。从指数成分股涉及概念来看，上证综指成分股在国企综合、核心资产等概念上暴露度较高。

2、上证综指当前具备较高的投资价值，近3年相对沪深300有持续的超额收益。上证综指业绩优秀，近3年上证综指相对沪深300的超额收益率高达18.42%，且随着新国九条的落地，“中字头”含量较高的上证综指未来有望延续相对沪深300较高的超额收益率。上证综指“中字头”成分股累计权重占比高于沪深300。上证综指的“分红因子暴露”高于沪深300。

上证综指ETF基金投资价值分析：

1、上证综指ETF（基金代码：510760），跟踪指数为上证综指，抽样复制，成立以来超额收益显著。该ETF基金于2020年9月9日上市以来运行平稳，采用抽样复制法。基金由梁杏女士和吴中昊先生共同管理，二位基金经理具备丰富的被动指数型产品管理经验。

2、国泰基金旗下ETF产品线齐全，为投资者提供了全方位的指数投资工具。截至2024年5月13日，国泰基金管理有限公司共管理ETF基金58只，ETF规模合计已达约1136亿元，产品涵盖了多个类别。